上海科创基金杨斌：S市场走向机构化和产品化，基金管理人需构建三大竞争力
21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道7月12日下午，21世纪创投研究院“S基金发展机遇与挑战”闭门研讨会在上海举办。本次研讨会由21世纪经济报道、21世纪创投研究院、苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司、苏州市吴江区创业投资协会联合主办。上海科创基金总裁杨斌以《S基金市场的现状和未来趋势 》为题进行主题分享。他表示，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）在已有规则基础上豁免一层嵌套限制，将为期限更短的S基金发展带来利好。随着银行、保险、证券、信托、资管公司（AMC）等金融机构参与度的提高，私募股权基金二手份额交易的活跃度将得到进一步提升。杨斌在演讲中首先分享了上海科创基金在S交易方面的三级跃升：2019年通过机会型配置完成多笔S交易；从2021年二期母基金设立开始，设置专项额度对S资产进行策略型配置；今年5月，随着上海科创接力一期基金完成工商注册和产品备案，上海科创基金在S领域正式进入产品型配置阶段。记者了解到，上海科创接力一期基金首关规模7.56亿元，预计终关规模将超过15亿元。作为上海国资体系第一支创投类S基金，同时得到了银行、证券、保险等多类型金融资本以及多地国有资本、引导基金的出资。本次研讨会前夕正值《条例》正式发布。《条例》通过专章对创业投资基金进行了规定，在顶层的制度设计层面为鼓励投早、投小、投科技提出明确信号，对母基金等豁免一层嵌套限制则将为S交易带来利好。“S基金在期限匹配上具有比较优势，预计未来募资将更加顺畅。”杨斌分析表示，S基金在架构上与母基金一致，随着《条例》带来的政策利好助不释放，S基金有望成为金融机构资管类产品的良好选择。随后的演讲中，杨斌分享了对S市场格局的观察，包括母基金布局S基金仍是大势所趋，保险、银行理财子、信托、资产管理公司等金融机构参与度与兴趣度明显提升，外资、美元主导的投资机构逐渐参与到中国S基金市场，以及市场各方开始逐步探索复杂业务等。“有人说2021年是S基金的元年，即使只有两年时间，S市场的业务的模式已呈现出多元化发展趋势，尤其是基金重组和接续基金的占比明显增长。”他提出，S市场走向机构化和产品化的大背景下，S基金管理人应从项目获取、定价能力和交易灵活度三个纬度构建竞争力。在发言的最后，杨斌专门介绍了上海S基金联盟的工作推进情况。去年9月24日的上海资产管理协会产业服务论坛上，上海股权托管交易中心和上海科创基金联合发起设立的上海S基金联盟正式揭牌。作为全国首个S基金联盟，上海S基金联盟目前已汇聚超过80家成员单位，其中包括国家级母基金及部分央企基金5家、全球知名S基金6家、知名头部母基金20余家、银行保险券商等金融机构20余家、地方国企及引导基金10余家、中介及专业服务机构近20家。杨斌表示，希望S基金联盟成为行业交流的平台、政策建议的窗口、模式创新的的阵地，协调各方努力共同推动中国S市场生态的成熟和完善。
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